Six Crises That Jostle the World...la nature multiple de la crise actuelle interroge économistes et historiens, qui la qualifient d'exceptionnelle....

Six Crises That Jostle the World
By Marie-Béatrice Baudet
Le Monde

Monday 28 April 2008

Where will history situate the global crisis - the symptoms of which are simultaneously financial, monetary, economic, environmental, and food- and energy-related - which the planet has been undergoing since mid-2007 and which has accelerated this first half of 2008?
What will its amplitude on the Richter scale of economic and social earthquakes be? Stronger than that of the Great Depression of 1929? Similar to that of the 1970s, when, just before the first oil shock of 1973 and the second-half-1974 recession, the scientists, industrialists and economists who founded the Club of Rome in 1968 called for an end to growth in the 1972 Meadows Report in order to avoid the exhaustion of the planet's resources between now and the end of the twenty-first century?

Caution is in order. If you doubt it, reread the Conseil d'analyse économique [Economic Analysis Council] (CAE) report, "Financial Crises," published in 2004, the three authors of which - Robert Boyer, Mario Dehove and Dominique Plihon - remind us at every possible opportunity that "financial crises punctuate the history of capitalism," often taking the form of "twin" (banking and exchange rate), even multiple, crises when stock market and economic activity indices collapse. They also highlight the long-standing interdependent character of markets. On top of that, as they explain, crises have been more numerous since the desertion of the Bretton-Woods accords in 1971, which concluded the end of the fixed-rate exchange system begun at the end of the Second World War. Then, as Pierre-Cyrille Hautcoeur, associate professor at the Ecole d'économie de Paris, insists, "when one tries to quantify the scale of a crisis, one must be careful to distinguish which mechanisms are at work and which adjustments will ultimately occur." With respect to the present crisis' landing, in spite of the downward revisions performed by the International Monetary Fund (IMF) and the Organization for Economic Cooperation and Development (OECD), global growth will mark a 3.5 to 4 percent progression, thanks to the Chinese and Indian engines, as long as they also don't slow down too much. "So, for the moment, we are not confronting a radical economic crisis," Mr. Hautcoeur resumes. An opinion shared by Philippe Chalmin, professor at Paris-Dauphine University, specializing in raw materials: "It's necessary to take a broader view and to put things into perspective. The present intensity is great, but remember the 1970s crisis: then we were all announcing the advent of a new international economic order."

On the other hand, the manifold nature of the current crisis tests economists and historians, who eagerly describe it as exceptional. Not necessarily for the same reasons, but exceptional nonetheless. So Mr. Chalmin confirms never having seen "such volatility on the exchange and raw materials markets." Also, "The habitual reference to the 1974 crisis seems altogether out-dated," he observes. "January 2, oil cost $100 a barrel - which was greeted as an unbelievable record - and April 25, it's already at $117.60!" For Jean-Paul Betbèze, chief economist for the Crédit agricole group, even though there was the bursting of the Internet bubble in 2000, "we are confronting the first big crisis of the twenty-first century." According to Betbèze, this crisis is not on the classic pattern of an American (or some other region of the globe) crisis that then goes on to contaminate such and such other part of the planet. "We are dealing with an unprecedented pattern, that is, the conjunction of differentiated and interdependent crises. In the United States, it's the crisis of an over-indebted country; in Europe, it's the crisis of a region where the member states have still not resolved their political governance, which prevents them from conducting a concerted economic strategy; and, in emerging countries, we are witnessing, or will witness, a classic crisis of overheating and growth."

On top of that, insists Mr. Betbèze, "the present game between all the actors in all these crises is non-cooperative. So the fall of the dollar doesn't help the Europeans, who see their exports becoming more expensive. As for the Chinese, they refuse to revalue their currency, the yuan, which would allow Western countries to regain a competitive edge."

Pierre Bezbakh, lecturer at Paris-Dauphine University, part of whose work relates to the history of crises, confirms this more-complicated-than-ever interdependency: "The countries of the South are no longer in the position of the dominated; they are now integrated into global competition. As for the former countries of the East, they too have converted to market rules. So you have a multiplicity of actors whose interests are far from convergent."
Along the lines of Patrick Artus, chief economist for Natixis, and journalist Marie-Paule Virard, who published "Le capitalisme est en train de s'autodétruire [Capitalism Is In the Process of Self-destructing]," with La Découverte in 2005, Mr. Bezbakh thinks that the present crisis represents "a complete rupture of society. Capitalism is no longer on the path to development, but on the path to liquidation. The Western powers can no longer make others pay the costs of the crisis, as they did in 1929 with the drop in raw material prices. We're witnessing a process of self-destruction, either of the system itself or of its operation." And the present crisis will be the strongest signature event in that process.


Six crises qui bousculent l'ordre économique mondial
LE MONDE ECONOMIE | 28.04.08 | 14h10 • Mis à jour le 29.04.08 | 16h47

A quelle place l'Histoire situera-t-elle la crise globale - dont les symptômes sont à la fois financiers, monétaires, économiques, alimentaires, énergétiques et écologiques - que subit la planète depuis mi-2007 et qui s'est accélérée en ce premier semestre de l'année 2008 ?

Quelle sera son amplitude sur l'échelle de Richter des tremblements de terre économiques et sociaux ? Plus forte que la grande dépression de 1929 ? Similaire à celle des années 1970 où, juste avant le premier choc pétrolier de 1973 et la récession du deuxième semestre 1974, des scientifiques, des industriels et des économistes, fondateurs du Club de Rome en 1968, appelaient dans le rapport Meadows (1972) à stopper la croissance, afin d'éviter l'épuisement des ressources de la planète d'ici à la fin du XXIe siècle ?

La prudence est de mise. Pour s'en convaincre, il suffit d'abord de relire le rapport du Conseil d'analyse économique (CAE) "Les crises financières", publié en 2004, et dont les trois auteurs, Robert Boyer, Mario Dehove et Dominique Plihon, rappellent à l'envi que "les crises financières rythment l'histoire du capitalisme", prenant souvent la forme de crises "jumelles" (bancaire et de change), voire multiples si les indices boursiers et l'activité économique s'effondrent. Ils soulignent aussi le caractère ancien de l'interdépendance des marchés. Qui plus est, expliquent-ils, les crises sont plus nombreuses depuis la disparition en 1971 des accords de Bretton-Woods, qui signèrent a la fin du système de change fixe instauré à la fin de la seconde guerre mondiale. Ensuite, insiste Pierre-Cyrille Hautcoeur, professeur associé à l'Ecole d'économie de Paris, "quand on essaie de quantifier l'ampleur d'une crise, il faut faire attention de distinguer les mécanismes à l'oeuvre et les ajustements qui se produiront in fine". Concernant l'atterrissage de la crise actuelle, en dépit des révisions à la baisse menées par le Fonds monétaire international (FMI) ou par l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), la croissance mondiale afficherait une progression située entre 3,5 % et 4 %, et ce grâce aux moteurs chinois et indien, à condition qu'ils ne ralentissent pas trop eux aussi. "Nous n'affrontons donc pas pour le moment, reprend M. Hautcoeur, une crise économique radicale." Une opinion partagée par Philippe Chalmin, professeur à l'université Paris-Dauphine, spécialiste des matières premières : "Il est nécessaire de prendre du recul, de relativiser. L'intensité actuelle est forte, mais rappelez-vous la crise des années 1970 : nous avons tous annoncé alors l'avènement d'un nouvel ordre économique international. "

En revanche, la nature multiple de la crise actuelle interroge économistes et historiens, qui la qualifient volontiers d'exceptionnelle. Pas forcément pour les mêmes raisons d'ailleurs, mais exceptionnelle néanmoins. M. Chalmin confirme ainsi n'avoir jamais vu "une telle volatilité des marchés de change et de matières premières". "La référence habituelle à la crise de 1974 paraît tout à fait dépassée, constate-t-il. Le 2 janvier, le pétrole cote 100 dollars le baril - ce qui a été salué comme un record incroyable -, le 25 avril, il est déjà à 117,6 !" Pour Jean-Paul Betbèze, chef économiste du groupe Crédit agricole, même s'il y a eu l'éclatement de la bulle Internet en 2000, "nous affrontons la première grande crise du XXIe siècle". Selon lui, il ne s'agit pas du schéma classique d'une crise américaine (ou d'une autre région du globe), qui contamine ensuite telle ou telle partie de la planète. "Nous avons affaire à un schéma inédit, à savoir la conjonction de crises différenciées et interdépendantes. Aux Etats-Unis, c'est la crise d'un pays surendetté ; en Europe, c'est une crise d'une région dont les Etats membres n'ont toujours pas résolu leur gouvernance politique, les empêchant de mener une stratégie économique concertée ; et dans les pays émergents, nous assistons ou allons assister à une crise classique de surchauffe et de croissance."

Qui plus est, insiste M. Betbèze, "le jeu actuel entre tous les acteurs de ces crises est non coopératif. Ainsi, la chute du dollar n'arrange en rien les Européens, qui voient leurs exportations renchérir. Quant aux Chinois, ils se refusent à réévaluer leur devise, le yuan, ce qui permettrait aux pays occidentaux de regagner en compétitivité."

Pierre Bezbakh, maître de conférences à l'université Paris-Dauphine, dont une partie des travaux ont porté sur l'histoire des crises, confirme ce jeu d'interdépendance plus compliqué que jamais : "Les Etats du Sud ne sont plus en position de dominés, ils sont désormais intégrés dans la compétition mondiale. Quant aux ex-pays de l'Est, ils se sont eux aussi convertis aux règles du marché. Vous avez donc une multiplicité d'acteurs dont les intérêts sont loin d'être convergents."

A l'instar de Patrick Artus, chef économiste de Natixis, et de Marie-Paule Virard, journaliste, qui ont publié à La Découverte en 2005 Le capitalisme est en train de s'autodétruire, M. Bezbakh pense que la crise actuelle signe "une rupture totale de société. Le capitalisme n'est plus en voie de développement, mais en voie d'achèvement. Les puissances occidentales ne peuvent plus faire payer à d'autres pays le coût de la crise, comme ils l'avaient fait en 1929 avec la baisse du prix des matières premières. Nous assistons à un processus d'autodestruction soit du système, soit de son fonctionnement". Et la crise actuelle en serait la signature la plus forte.

Marie-Béatrice Baudet, Le Monde.
Article paru dans l'édition du 29.04.08